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    La disrupción tecnológica en el mercado de capitales  

    En la última década, la tecnología ha revolucionado los mercados de capitales, transformando radicalmente la forma en que se realizan las transacciones, se gestionan los riesgos y se accede a la información financiera. Desde el surgimiento de plataformas de negociación y el uso de inteligencia artificial, hasta la implementación de blockchain para garantizar la transparencia y seguridad de las operaciones, estas innovaciones han optimizado la eficiencia, reducido los costos y democratizado el acceso al mercado. Este artículo, escrito por Alma V. Jiménez, Asociada Senior de nuestros socios en Perú, Damma Legal Advisors, explora cómo estos avances tecnológicos están remodelando el panorama financiero global, con referencia a la ley peruana, pero de aplicación e interés general, y están ofreciendo nuevas oportunidades y desafíos para inversores, instituciones y reguladores. 

    La disrupción tecnológica en el mercado de capitales  

    Alma V. Jiménez

    Desde la pandemia, la tecnología ha venido impulsado aceleradamente la transformación digital de los mercados de capitales. Ello viene impactando no solo a las personas interesadas en invertir en estos mercados, sino también a las empresas que brindan estos servicios (entidades financieras y del mercado de valores) y a los organismos supervisores.  

    Retos para el mercado de capitales: 

    Este sector enfrenta los siguientes desafíos:  

    -Limitaciones transfronterizas. La regulación propia de cada país implica obstáculos para la globalización de los mercados o la necesidad de un complejo cumplimiento de distintos marcos normativos.  

    -Altos costos operativos. Los costos asociados a estos servicios pueden ser significativos, por lo que la automatización de los procesos, a través del uso de la inteligencia artificial, representaría una ventaja.  

    -Necesidad de fortalecimiento de la base de inversionistas. Un número limitado de inversionistas y una baja capacidad de inversión pueden menoscabar la liquidez y eficiencia de estos mercados. 

    -Transparencia. La divulgación de la información es fundamental para fomentar  la confianza de los inversionistas. e. Instrumentos adecuados. Existe la necesidad de contar con instrumentos adecuados para satisfacer las necesidades de financiamiento de los emisores.  

    Impacto en los mercados de capitales: 

    Respecto a la contratación electrónica, la posibilidad de reemplazar la firma manuscrita por una firma electrónica (herramienta que permite comprobar quién es  el  autor  de  un documento y verificar que  su contenido no haya sido modificado) ha permitido la descentralización de los servicios  financieros y del mercado de valores.  

    Según la regulación peruana, un documento que haya sido firmado electrónicamente posee la misma validez jurídica que un documento impreso con una firma manuscrita, debido a que se le ha otorgado pleno valor legal a la firma electrónica.  

    Lo anterior ha significado una ventaja práctica para brindar servicios financieros. Mientras las entidades bancarias pueden ofrecer sus servicios a través de sus agencias en todo el Perú, las empresas del mercado de valores, cuyas oficinas se encuentran principalmente en Lima, pueden celebrar contratos fuera de su ámbito geográfico gracias a la firma electrónica y a la disminución de temor a la celebración de contratos digitalmente.  

    Por otro lado, la emisión electrónica de facturas negociables representadas mediante anotaciones en cuenta en Cavali ICLV ha favorecido el crecimiento del sector de factoring en el Perú. A esto se suma la reciente implementación de Cavali para emitir pagarés electrónicos.  

    En segundo lugar, una tecnología que viene dando mucho que hablar debido a su aplicación en diferentes sectores es el blockchain. Esta tecnología de registro distribuido funciona como un libro mayor digital y descentralizado capaz de registrar todas las transacciones en bloques cifrados.  

    Esta tecnología permite real i zar nuevas transacciones tales como la tokenización de activos, a través de la emisión de tokens digitales que representen derechos sobre bonos, acciones u otros instrumentos, favoreciendo la desintermediación; la innovación de productos financieros, tales como los Smart Contracts, que se ejecutan rápidamente, siempre que se cumplan con las condiciones prestablecidas; y los stablecoins que facilitarían las transacciones transfronterizas.  

    Por último, la inteligencia artificial es un área que apunta a crear sistemas que simulen la inteligencia humana. Una de sus aplicaciones es la de Robo Advisors o “gestores automatizados”, los cuales ayudan a asesorar y administrar los recursos de los inversionistas, con el apoyo de un equipo humano especializado en asesoría.  

    En conclusión, la tecnología está impactando sobre la forma en que se desarrolla el mercado de capitales. Así, es imprescindible conocer las ventajas y desventajas de estas soluciones, y evaluar las oportunidades de sinergia al aplicarlas. Sería el caso del uso del blockchain y las stablecois ara real i zar operaciones transfronterizas con mayor eficiencia y menores costos; y los servicios de custodia de tokens digitales, así como de cash-in y cash-out de manera más rápida.

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